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  文/前海开源基金首席经济学家杨德龙

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  本周是6月第一周,A股市场成功实现了开门红,大盘震荡回升,走出了不错的走势,而本周热点地摊经济以及新能源汽车、消费白马股等多个板块都走出了不错的回升走势,市场赚钱效应较强,特别是地摊经济板块在本周成为最大热点,大幅反弹。从赚钱效应来看,与5月相比,本周赚钱效应明显改善。5月A股市场呈现震荡走势,结构性行情比较突出,上证指数在100点区间窄幅震荡,消费白马股一马当先,白酒、食品饮料、医药消费三剑客轮番表现,龙头股不断创出历史新高。

  进入6月,市场能否打破“五穷六绝七翻身”的历史规律,提前实现翻身行情,是我给大家重点分享的话题。当前A股市场已经完成探底,进入筑底反弹阶段。美股则走出了强势回升的态势,虽然美国的经济数据仍较差,美联储预计二季度美国经济甚至可能下跌53%,

  但美股已经率先反弹,资本市场一般提前三个月到六个月左右反映实体经济的变化,美股现已吸引大量抄底资金入场,出现了大幅回升。标普500指数、道琼斯指数均收复了大部分失地,纳斯达克指数则实现了年内增长,纳斯达克100指数盘中创出历史新高,美国科技龙头股亚马逊、Facebook 创出历史新高。美股的强势表现的原因有两点,第一点,美联储大放水导致流动性过剩,大量资金涌入美股寻找机会,这给美股带来大幅表现;另一方面,预期美国的疫情在冲高之后可能出现拐点,美国经济已随大部分洲的复产复工出现复苏。虽然现在美国局势很混乱,疫情还在扩散,但美股作为经济先行指标,已率先启动。特别是受到疫情打击较大的航空股在最近大幅反弹,巴菲特在底部割肉航空股,现在来看非常可惜。当然巴菲特这一决定也是基于他对航空行业并不看好的态度做出的,他甚至开玩笑说,教给你一个成为百万富翁的办法,那就是先想办法让自己成为千万富翁,然后再买入航空股。

  美国股市大反弹,也标志着全球金融市场巨震已完成第一阶段和第二阶段的大部分,离第三阶段越来越近,我提出的三段论已经得到了市场逐步的验证。第一阶段是流动性枯竭阶段,所有的资产暴跌,人们只能追逐美元,而美元作为世界货币尚不具备替代性,因此避险资金不断推高美元指数。进入第二阶段,即流动性改善阶段,美联储带领全球央行放水,经济面出现复苏,全球股市反弹。在第二阶段,美元指数高位震荡出现调整,股市强了美元反而走弱。第三阶段疫情出现拐点,全球经济开始强劲复苏,这时美元指数将可能受到避险资金抛售,美元指数走弱,从而让之前贬值较多的新兴市场国家的货币出现反弹,人民币也有望在第三阶段出现回升。美股在第一阶段,一个月之内出现四次熔断,疫情刺破了美国长达十年的牛市泡沫,让我们见证历史,也验证了我在去年12月10号发布的2020年十大预言的第九条,即美股将在今年见顶回落,结束牛市走势。在第二阶段,美股率先带领全球资本市场反弹,获得了很强的资金支撑。到第三阶段,美股可能还会反弹,也会有更多优质股票创出新高,这是全球金融市场巨震完成三个阶段的必然过程,也验证了我的判断。

  我国经济在疫情冲击之下,一季度出现了6.8%的负增长,二季度随着企业的复产复工、商场餐馆开业,经济面出现较快回升,5月财新PMI和中采PMI均站到了50以上的荣枯分水岭,进入扩张区间,延续了4月回升的势头,两会确定将通过增加1万亿财政赤字和1万亿的特别国债刺激经济回升。货币政策方面,有望采取降准或降息的手段进一步保持流动性充裕,从而促进经济的回升。李克强总理在山东烟台视察时表示,地摊经济、小店经济是就业岗位的重要来源,是人间的烟火,与高大上一样是中国的生机。李总理的表态激活了地摊经济、小店经济,各地出台了相关的管理办法来刺激消费,解决了很多人的就业问题,也带动了日常消费的增长。当前消费对我国GDP的贡献已经超过了投资和出口,超过50%,因此激活消费是推动经济回升的一个重要方针。本周地摊经济非常火爆,港股五菱汽车三天时间大涨300%,人气很旺,但建议大家不要盲目参与概念炒作,短线高手可以参与,但一般投资者还是要从基本面出发,研究哪些公司具备长期投资价值。地摊经济、网红经济、数字货币等概念投资类似,短期看概念炒作,长期要看能不能落实到上市公司的业绩上,从中能不能有一些公司真正做大做强,这是做价值投资需要具备的素质。

  本周市场给6月的走势开了一个好头,市场的人气开始回升,外资加速流入A股,从4月初到现在不到两个月的时间,外资流入A股已超过800亿,第一阶段即全球资本市场大跌阶段流出的资金悉数流回,这是一个非常好的信号,体现出外资对于A股的优质股票依然非常看好。外资流入板块以白龙马股为主,还包括一些科技龙头股,消费和科技这两大方向也是我反复给大家强调的经济转型受益的两大方向,大家要重点进行挖掘。展望下周,我认为下周A股市场仍然有望继续震荡回升,6月大盘有望收复3000点失地,而结构性行情依然是主要特征,普涨行情现在还不具备条件,但受益于政策利好的科技板块,及受益于业绩推动、品牌推动的消费白马股,仍然是重点关注的方向,科技板块里面的5G、新能源汽车、消费电子等板块已经在本周开始表现,预计下周还会继续表现。坚持价值投资,做好公司的股东才能抓住当前市场的机会,如果仍用旧的频繁交易、炒题材、炒概念的方法来做,则很难获得良好回报,现在市场已经转向价值投资的市场,价值投资理念已成为最主流的投资理念。

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责任编辑:陶然

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